بررسی نسبت‌های مالی، برای یک سرمایهگذاری پرسود و کم ضرر به سرمایه‌گذار بسیار کمک می‌کند. یکی از مواردی که سرمایه‌گذار قبل از هر سرمایهگذاری بهتر است از آن مطلع باشد، ارزش واقعی آن شرکت است. نسبت p/s، قیمت بازار هر سهم را به‌ازای میزان فروش محصولات شرکت نشان می‌دهد. این نسبت برای سنجیدن روند تولید و فروش شرکت به سرمایه‌گذار کمک می‌کند. در ادامه قصد داریم با این شاخص بیشتر آشنا شویم.
نسبت قیمت به فروش یا p/s چیست؟
یکی از ابزارهای ارزشگذاری سهام و تحلیل شرکت‌ها شاخص p/s است. از این شاخص برای مقایسه‌ی قیمت سهام شرکت با درآمد آن استفاده می‌شود؛ به‌عبارت‌دیگر این نسبت نشان می‌دهد که بازارهای مالی چه ارزشی برای هر ریال از فروش یا درآمد یک شرکت قائل شده‌اند.
نسبت p/s مخفف دو واژه‌ی price به معنی قیمت و sale به معنی فروش است. بدین ترتیب نسبت قیمت بازاری هر سهم را به فروش آن نشان می‌دهد. چنانچه فروش یک شرکت افزایش یابد، می‌توان انتظار داشت به‌طورکلی شرکت موردنظر رشد را تجربه کند. نسبت p/s یکی از معیارهایی است که نشان می‌دهد یک شرکت در مقایسه با شرکت‌های دیگر در گروه و صنعت خودش سهام پرسودتر یا مقرون‌به‌صرفه‌تری را عرضه می‌کند. برای شرکت‌هایی که در حال حاضر سودآوری نشان نمی‌دهند یا فقط حداقل سود را نشان می‌دهند این نسبت می‌تواند معیار مفیدی باشد. همچنین اگر شرکتی درآمد منفی موقتی داشته باشد، این شاخص برای تجزیه‌وتحلیل آن شرکت به کمک سرمایه‌گذار یا تحلیلگر می‌آید.
p/s یا نسبت قیمت به درآمد بورس ایران
در نمودار زیر نسبت قیمت به درآمد بورس ایران در ۲۰ سال اخیر آورده شده است. همانطور که از نمودار پیداست نسبت قیمت به فروش همواره نزدیک به عدد ۲ بوده است، اما در سال ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹ این عدد از میانگین تاریخی خود فاصله‌ی زیادی گرفت، اما پس از چند ماه به میانگین تاریخی خود نزدیک شد. دلیل کاهش این عدد صرفاً بالا بودن قیمت‌ها و کاهش قیمت سهام شرکت‌ها پس از سال ۱۳۹۹ نبوده است، چراکه درآمد شرکت‌ها به دلیل تورم بالا رفته، قیمت کالاهای اساسی افزایش پیدا کرد و مخرج کسر P/S نیز افزایش یافت، درنتیجه نسبت قیمت به درآمد بورس ایران کاهش چشمگیری پیدا کرد.
p/s یا نسبت قیمت به درآمد شرکت چه عددی باید باشد؟
نسبت p/s می‌تواند بین صنایع مختلف متفاوت باشد. برای مقایسه‌ی p/s دو شرکت بایستی یک شرکت، با شرکت‌های مشابه درهمان صنعت مقایسه شود. عدد ۲ معمولاً به‌عنوان معیار در نظر گرفته می‌شود. چنانچه نسبت p/s بین عدد ۱ و ۲ باشد، خوب در نظر گرفته می‌شود اما هرچه این عدد کمتر از یک باشد مطلوب‌تر است. نسبت p/s برای اعداد بیشتر از ۴ نامطلوب است؛ بنابراین هرچه این نسبت کوچک‌تر باشد سرمایهگذاری در آن سهم بهتر است.
نسبت‌های اهرمی کدام‌اند و چه کاربردی دارند؟
اهمیت p/s یا نسبت قیمت به فروش
سرمایه‌گذار از نسبت p/s برای مقایسه‌ی قیمت سهام شرکت‌ها با درآمد آن‌ها و تشخیص ارزشمندی آن سهام استفاده می‌کند. این نسبت نشان‌دهنده‌ی ارزش هریک واحد فروش یا درآمد شرکت است، بنابراین این نسبت برای تحلیلگران و سرمایه‌گذاران می‌تواند معانی مختلفی داشته باشد؛ سرمایه‌گذار به‌خوبی می‌تواند با استفاده از نسبت p/s سوددهی سهام و موقعیت آن را در مقایسه با شرکت‌های مشابه در همان صنعت شناسایی کند. چنانچه سهمی بیش از حد ارزشگذاری شده باشد، با بررسی این نسبت می‌تواند از این امر اطلاع پیدا کرده، در شرکت بهتری سرمایهگذاری نماید. همچنین با استفاده از این نسبت می‌توان از میزان رشد شرکت در طول زمان اطلاع پیدا کرد.
کاربرد p/s یا نسبت قیمت به فروش در تحلیل سهام
مقایسه‌ی p/s شرکت با سهم‌های دیگر حاضر در صنعت، یکی از بهترین راه‌های بررسی این نسبت است. برای این مقایسه لازم است همه‌ی سهم‌های صنعت موردنظر محاسبه شده، سپس با p/s سهم‌های دیگر از صنایع مختلف مقایسه شود. میانگین اعداد به‌دست‌آمده را می‌توان در جهت مقایسه‌ی این میانگین با میانگین صنعت استفاده کرد. چنانچه سهم، p/s نزولی داشته باشد احتمال دارد که سهم به سمت سودآوری حرکت کند. لازم به ذکر است شرکت‌هایی که دارای سود غیرعملیاتی نیز هستند، روش محاسبه‌ی سود متفاوتی دارند. امروزه نیازی به محاسبه‌ی این نسبت به‌صورت دستی نیست، چراکه این نسبت در سایت TSETMC در صفحه‌ی مربوط به هر سهام درج می‌شود.
انواع p/s یا نسبت قیمت به فروش
نسبت قیمت به فروش می‌تواند از دو روش گذشته‌نگر یا آینده‌نگر به دست آید. p/s گذشته‌نگر از ارقام فروش ۱۲ ماه گذشته و p/s آینده‌نگر p/s شرکت را برای ماه‌های آینده پیش‌بینی می‌کند. p/s گذشته‌نگر با استفاده از ارقام فروش گذشته‌ی شرکت فرضی معقول ایجاد می‌کند اما مقدار p/s آینده‌نگر که بهترین تخمین از فروش آینده را در نظر می‌گیرد، به پیش‌بینی‌ها بستگی دارد. لازم به ذکر است که هرچند این معیار می‌تواند مقدار فروش آینده‌ی شرکت را تا حدودی براورد کند اما در وقوع آن تضمینی وجود ندارد؛ بنابراین برای افراد ریسک‌گریز استفاده از این روش پیشنهاد نمی‌شود. به‌هرحال استفاده از هرکدام از روش‌های بیان شده، به اولویت و شرایط سرمایه‌گذار بستگی دارد و نمی‌توان گفت که کدام روش بهتر عمل می‌کند.
مزایای نسبت p/s یا نسبت قیمت به فروش
نسبت p/s می‌تواند سرمایه‌گذار را از حاشیه‌ی سود شرکت مطلع سازد؛ بنابراین نسبت p/s بزرگ‌تر زمانی اتفاق می‌افتد که حاشیه‌ی سود شرکت بزرگ‌تر باشد. البته لازم به ذکر است که حاشیه‌ی سود در صنایع مختلف متفاوت است. از دیگر مزایای نسبت p/s می‌توان به کمتر بودن احتمال میزان دست‌کاری در آن اشاره کرد؛ بنابراین نسبت p/s به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا تحلیل و بررسی دقیق‌تری درباره سهام شرکت‌ها در اختیار داشته باشد.
انواع سود کدام‌اند؟ بررسی کامل انواع سود و جزئیات هرکدام از آن‌ها
ملاحظه‌ای در تحلیل شرکت‌ها با نسبت قیمت به درآمد یا P/S
باید دقت داشته باشید که صِرف استفاده از نسبت قیمت به درآمد برای ارزشگذاری شرکت‌ها قطعاً کافی نخواهد بود؛ لازم است نگاه جامعی به ارزشگذاری سهام شرکت‌ها داشته باشید و به یک روش ارزشیابی اتکا نکنید. توجه داشته باشید که عموماً از نسبت قیمت به درآمد برای تحلیل و ارزشگذاری شرکت‌های زیان‌ده استفاده می‌شود و نمی‌توان درباره‌ی عدد آن با قطعیت سخن گفت؛ درواقع نمی‌شود گفت نسبت قیمت به فروش همواره باید نزدیک عدد ۲ باشد و در غیر این صورت قیمت سهام شرکت، بالای ارزش واقعی است. در عین داشتن نگاهی جامع به روش‌های ارزشگذاری و عدم اتکا به یک روش باید به وضعیت و جو کلی بازار نیز توجه داشته باشید.
جمع‌بندی آکادمی دانایان
برای یک سرمایهگذاری پربازده یکی از ضروری‌ترین و پراهمیت‌ترین مواردی که سرمایه‌گذار باید به آن توجه داشته باشد اطلاع از ارزش واقعی شرکت است. نسبت‌های مالی به‌خوبی می‌توانند ارزش واقعی شرکت را در اختیار سرمایه‌گذار قرار دهند. یکی از این نسبت‌ها، نسبت p/s یا نسبت قیمت به فروش است که از تقسیم قیمت بازار سهم، به میزان درآمد حاصل از فروش به نسبت هر سهم به دست می‌آید. چنانچه عدد این نسبت به سمت یک و کمتر از آن میل کند، آن سهم برای سرمایه‌گذار جذاب‌تر است. در پایان باید اشاره کنیم که این نسبت به‌تنهایی برای تصمیم‌گیری دررابطه‌با خرید سهام یک شرکت مناسب نیست.
برای دسترسی به سایر محتواها به صفحه‌ی اصلی وب‌سایت آکادمی دانایان مراجعه کنید.
